[中国大陆] 中国第三季度GDP增速放缓至4.8%，符合预期

路透社：中国第三季度GDP增速放缓至4.8%，符合预期

路透社10月20日报道，中国第三季度经济增速放缓至一年以来的最低水平，与市场预期一致。

持续的房地产低迷与贸易紧张削弱了需求，令政策制定者面临加码刺激、稳住经济动能的压力。

周一公布的数据表明，中国7月至9月的国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，低于第二季度的5.2%，与路透社调查的分析师预测一致。

主要数据：

* 第三季度GDP同比增长4.8%（预期4.8%，第二季度5.2%）

* 经季节调整后，环比增长1.1%（预期0.8%，第二季度修订为1.0%）

* 9月工业产出同比增长6.5%（预期5.0%，8月5.2%）

* 9月零售销售同比增长3.0%（预期3.0%，8月3.4%）

* 1-9月固定资产投资同比下降0.5%（预期+0.1%，1-8月+0.5%）

* 1-9月房地产投资同比下降13.9%（1-8月-12.9%）

专家点评：

新加坡道明证券外汇与宏观策略师Alex Loo表示，北京很可能实现2025年“约5%”的增长目标。

年初至今的稳健增长说明目前不急需更多财政刺激。

北京在潜在贸易谈判中可能更强硬地要求美国放松科技限制。由于四中全会正在召开，预计人民币兑美元将保持稳定，中国人民银行会控制市场波动。

悉尼IG分析师西卡莫尔（Tony Sycamore）指出：“考虑到当前环境，这个数据其实不错。我不认为会推出大规模刺激措施，可能只会有针对性财政支持。本季度GDP或许是本轮周期的低点，年末将出现一定反弹。”

北京柏松投资研究总监李昊认为，三季度GDP符合预期，若无重大地缘或宏观冲击，全年实现5%的目标问题不大。但9月数据仍显示内需疲软，投资和消费低于预期，而出口表现稳健，说明海外订单提前出货仍在支撑工厂活动。

欧亚集团中国区主管王丹表示，市场原本认为中国即便有刺激也会低于5%，但从前三季度数据看，目标将能达成，这显示中国能承受美方关税与出口限制压力，北京正借此释放“能达标、政策坚定”的信号。

经济学人智库资深经济学家许天辰指出，四季度结构将“投资重、消费轻”，政府近期推出的政策性金融工具与提前发行的国债主要用于公共投资项目，以防止投资进一步萎缩。

品点资产管理首席经济学家张智威表示，三季度GDP进一步放缓，固定资产投资转为负增长令人担忧。

财政部上周宣布五千亿元刺激计划，有助缓解四季度下行压力，但增长风险仍偏向下行。

背景：

中国经济在年初强劲开局后逐渐失去动力，受房地产低迷、消费疲软及贸易紧张拖累。

在中国扩大稀土出口管制后，美中贸易摩擦升级，美国总统特朗普威胁从11月1日起再加征100%关税。

不过，美方已暗示双方有意缓和关税争端。

中国今年推出的政策支持力度有限，以留出空间应对未来风险，同时受益于强劲出口与股市。

但由于经济仍高度依赖制造业与外需，中国仍易受外部冲击影响。

尽管9月出口数据回升，但整体动能趋弱。

根据路透社调查，中国今年预计增长4.8%，低于官方约5%的目标，2026年或将进一步放缓至4.3%。

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